据公告估算，今年以来地方国资入主a股民营上市公司的资金规模已达百亿元级别。在国资挺进的过程中，一方面“组合拳”交易模式升级，体现出稳定新晋控股权、进而铺路业务升级的意愿；同时，“平台式投资”成为绝对主导模式，多数被访者认为，上市公司正在成为国有资本重要组织形式和“管资本”的重要载体，背后体现出国资控股与保持活力之间的新权衡。
国资入主并非单线前行，部分代表性民营资本也在国企改革中担纲主导性作用。地方国资与民资一道，在资本市场实控权变更曲中演绎着并行乐章。有业内专家提醒，民营资本与国有资本对经济波动的敏感度不同，对于民资而言，如何在资本出清的同时实现信心重振，仍是挑战。
资金流承压的龙元建设，将迎来杭州交投集团的入主。杭州国资近30亿元(估算)真金白银的加持，成为今年最新的地方国资入主a股公司案例。
今年以来，地方国资启动a股控股权的收购运作持续扩围，陕西、浙江等多地国资表现活跃；同时，“揽a”落地的案例接连出现。6月29日，孟广才以协议转让的方式向溧阳城发转让其持有的天目湖超1216万股股份，完成股份转让过户登记。经过数年多次股权划转，溧阳城发终于晋位天目湖控股股东，溧阳市人民政府顺势成为实控人，天目湖这家疫情期间连续三年净利下降的旅游公司，回归国资控股。
随着地方国资在资本市场的活跃，一方面使a股国资系公司增多，另一方面也抬高了地方证券化率。入主龙元建设的杭州交投集团，是杭州市国资委直属交通重点工程基建投资平台。本次入主，意味着继杭州市政府旗下的海联讯、st数源，以及杭州市国资委旗下的杭氧股份、杭州热电等公司之后，杭州国资的a股版图增至7家。此前，杭州国资曾提出国有上市公司达到11家等具体目标，由此来看，今年是当地通往愿景的重要阶梯。
新兴装备易主事宜，也早已锁定陕西省国资委。按照陕西国资平台长安汇通的战略，将形成股权直投类、股改上市和定向增发类、债转股类三大类项目储备，控股a股新兴装备说明，长安汇通与资本市场对接的触手更为多元。
拆解近年来地方国资入主a股公司的交易模式，组合拳交易尤为突出。无论是此前北京国资纾困东方园林，还是今年丽水国资入主康盛股份，都是采用的“股份协议转让 表决权委托”模式，实现控股股东变更。
今年，这一模式得到进化。典型代表是龙元建设，该公司易主采取了“放弃表决权 定增认购 协议转让”的一揽子交易方案。北京投行人士李伟认为，将定增嵌入交易方案中，搭配协议转让和表决权委托，既有利于国资股东夯实控股权，又能为收购标的引入活水，从而为业务转型升级储备弹药。
此前，浙文互联等公司在国资取得相对控股权后，也快速开启对国资股东的定增运作，进一步巩固国有资本的控股权，不过在实操中也遇到一些挑战。有接近公司的人士透露，通过股东达成共识——实现协议控制——再启动定增审批程序等，最终定增方案才获得“无补丁”认可与通过。
在李伟看来，组合拳模式背后，是地方国资入主范式的优化，以谋求多方利益达成一致。其一，表决权 股权转让模式，有利于将表决权集中、实现控制权的稳定；其二，国资入主是实体而非空壳公司，不少股权转让方也看好未来前景，且更有行业经验和产业资源，不影响收购方控制地位的前提下，保留部分上市公司股权，能够分享到未来红利；其三，定增的启动需要符合盈利与合规等多重条件，这折射出这一轮国资入主的标的，具有更为优质的运营特征。